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2018年，綜藝三大關(guān)鍵詞：偶像養(yǎng)成、街舞、鐵甲。

電視綜藝式微，超級(jí)網(wǎng)綜霸屏。

回顧2017年的綜藝成績(jī)，省級(jí)衛(wèi)視季播綜藝105檔，數(shù)量基本與去年持平。慢綜藝、文化類(lèi)綜藝走紅，但頭部節(jié)目收視率縮水慘重。網(wǎng)綜逆勢(shì)上揚(yáng)，全年上線103檔網(wǎng)綜，較去年增加27%。

那在資本市場(chǎng)又是什么情況呢？

去年，彭侃博士曾分析前兩年，綜藝制作周期短、見(jiàn)效快、被送上風(fēng)口，但電視收視率下滑嚴(yán)重、招商難、競(jìng)爭(zhēng)白熱化、政策干預(yù)、明星片酬飛漲、數(shù)據(jù)造假等因素影響下，綜藝投資回報(bào)率迅速下降。

今年，趁著各大上市公司公布年報(bào)，娛樂(lè)資本論（ID：yulezibenlun）對(duì)八家上市公司做了詳細(xì)解讀，發(fā)現(xiàn)像華錄百納曾靠綜藝養(yǎng)活，但經(jīng)歷了《來(lái)吧兄弟》等項(xiàng)目接二連三的打擊；像華策影視做了那么多大綜藝但利潤(rùn)率才8.69%。

在如此嚴(yán)峻的形勢(shì)下，各家到底如何生存下去?

華錄百納：曾靠藍(lán)火養(yǎng)活，如今遭遇挫折

近日，華錄百納公布了2017年度業(yè)績(jī)，顯示公司營(yíng)業(yè)總收入22.64億元，同比下滑12.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.08億元，同比下滑71.35%。究其原因，業(yè)績(jī)下滑主要是綜藝板塊短期利潤(rùn)不及預(yù)期。

要知道，一年多前，綜藝曾是華錄百納的主要盈利來(lái)源之一。比如憑借《女神的新衣》、《跨界歌王》、《旋風(fēng)孝子》等綜藝節(jié)目，藍(lán)色火焰不僅完成了2014-2016年度扣非后凈利潤(rùn)不低于2億元、2.5億元、3.15億元的業(yè)績(jī)對(duì)賭，三年間對(duì)華錄百納貢獻(xiàn)的利潤(rùn)占比也超過(guò)八成。但如今，綜藝越發(fā)不好做，不再是香餑餑。

《跨界歌王》

2017年上半年，華錄百納綜藝業(yè)務(wù)營(yíng)收9167萬(wàn)元，同比下降76.06%，毛利率為-8.53%。

2017年7月《來(lái)吧，兄弟》與江蘇臺(tái)合作雖有金主買(mǎi)單，但號(hào)稱(chēng)投資上億、且收視創(chuàng)新低，這個(gè)項(xiàng)目或是賠本且沒(méi)賺到吆喝。

《來(lái)吧，兄弟》

2017年6月，華錄百納曾希望通過(guò)并購(gòu)《歡樂(lè)喜劇人》制作方嘉娛文化，以此擺脫困境，增強(qiáng)綜藝板塊的實(shí)力（戳藍(lán)色字體復(fù)習(xí)：《歡樂(lè)喜劇人》制作方“曲線上市”：華錄百納擬并購(gòu)歡樂(lè)傳媒，據(jù)傳估值20億）。但2017年9月，因交易雙方就核心條款未達(dá)成一致意見(jiàn)，華錄百納終止收購(gòu)嘉娛文化。

此后，據(jù)媒體報(bào)道，控股股東華錄文化萌生了退意，將華錄百納的控股權(quán)擺上了貨架，準(zhǔn)備出售。（戳藍(lán)色字體復(fù)習(xí)：美的集團(tuán)何享健父子斥資18億，拿下華錄百納控股權(quán)）

2018年1月中旬，華錄文化宣布，擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的全部上市公司股份（17.55%），目的是為華錄百納引入新的優(yōu)質(zhì)股東資源。

3月21日，3月21日晚間華錄百納發(fā)布公告，宣布盈峰集團(tuán)擬牽頭作價(jià)18億元受讓公司17.55%股份，成為公司第一大股東。盈峰集團(tuán)對(duì)此表示，受讓華錄百納股份將補(bǔ)足集團(tuán)影視綜藝的短板。

然而，華錄百納的綜藝板塊前景如何呢？根據(jù)華錄百納2018年Q1季的報(bào)告，預(yù)計(jì)2018年一季度虧損4500萬(wàn)至5000萬(wàn)。

華錄百納解釋稱(chēng)，業(yè)績(jī)變動(dòng)較大主要受項(xiàng)目制作運(yùn)營(yíng)周期影響，一季度新項(xiàng)目較少。未來(lái)，他們的原創(chuàng)節(jié)目《小鎮(zhèn)故事》將在 4 月登陸江蘇衛(wèi)視，音樂(lè)綜藝《跨界歌王》（第三季）將于 5 月在北京衛(wèi)視播出，《國(guó)片大首映》（第二季）、《旋風(fēng)孝子》（第二季）、《功夫少年》、《摩登中國(guó)》等原創(chuàng)項(xiàng)目已在籌備階段。

究其原因，原本華錄百納收購(gòu)藍(lán)火，引入了韓國(guó)金榮希制作團(tuán)隊(duì)，做出了《旋風(fēng)孝子》等小爆款。但受“限韓令”影響，韓國(guó)團(tuán)隊(duì)只能撤離或退居幕后，制作實(shí)力大大降低，原定17年下半年播出的《旋風(fēng)2》被推遲。總的來(lái)說(shuō)，招商難、政策限制等因素都在影響項(xiàng)目推進(jìn)。

華策影視：《跨界冰雪王》將做第二季，綜藝毛利只有8.69%

近日，華策影視（300133）稱(chēng)公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入52.46億元，比上年同期上升18.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.34億元，比上年同期上升32.60%。

4月22日，華策影視發(fā)布2018年一季報(bào)，公司2018年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.94億元，同比增長(zhǎng)33.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3608.89萬(wàn)元，同比下降74.95%。

數(shù)據(jù)顯示，2017年華策綜藝板塊營(yíng)收2.82億，成本2.58億，毛利率是8.69%。相對(duì)影視劇業(yè)務(wù)，這個(gè)數(shù)據(jù)可以說(shuō)是非常低了。

據(jù)娛樂(lè)資本論（ID：yulezibenlun）了解，報(bào)告期內(nèi)，華策連續(xù)推出多檔大型綜藝節(jié)目，《我們十七歲》已在浙江衛(wèi)視周末黃金檔跨年播出，得益于良好的收視率及口碑，第二季已獲平臺(tái)續(xù)訂，并已開(kāi)始積極籌備；《異口同聲》《歡樂(lè)同學(xué)會(huì)》等新綜藝IP也會(huì)播出。

不過(guò)，之前華策曾承諾將播出的《跨界冰雪王2》并未出現(xiàn)在年報(bào)計(jì)劃中。很明顯，當(dāng)時(shí)口碑、收視雙低的《跨界冰雪王》，不能給華策和北京衛(wèi)視以信心了。

《跨界冰雪王》

如華策財(cái)報(bào)所提到的那樣，綜藝節(jié)目的競(jìng)爭(zhēng)已趨于白熱化，存在數(shù)量繁多、題材撞車(chē)、制作成本高企、版權(quán)糾紛等問(wèn)題。盡管公司啟用了具有成熟操作經(jīng)驗(yàn)的節(jié)目團(tuán)隊(duì)，盡全力降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但在前述背景下，華策仍將存在制作節(jié)目不被市場(chǎng)認(rèn)可從而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)綜藝越發(fā)不賺錢(qián)，這個(gè)占比或許將越來(lái)越小。

唐德影視：與TALAP打4000萬(wàn)美元的官司，跨界綜藝的錢(qián)打水漂？

此前，唐德影視（300426）發(fā)布了2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告中顯示，2017年公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為2億元—2.5億元，同比增長(zhǎng)11.66%—39.57%。

4月9日，唐德影視發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2350萬(wàn)至2620萬(wàn)，同比變動(dòng)157.58%至187.17%，傳媒行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10.04%。

唐德影視涉足綜藝領(lǐng)域，是號(hào)稱(chēng)要花6千萬(wàn)美金，從荷蘭公司Talpa手里買(mǎi)下《中國(guó)好聲音》原版模式第5-8季的版權(quán)，并開(kāi)發(fā)Talap手下的200多個(gè)節(jié)目模式。但幾年過(guò)去了，唐德還沒(méi)做出《中國(guó)好聲音》還沒(méi)露面，版權(quán)方Talpa 發(fā)來(lái)函件催其付尾款，并單方面宣布要收回授權(quán)了。當(dāng)時(shí)，唐德主動(dòng)披露了這則“被離婚”消息后，股價(jià)果斷下跌。

為此，唐德影視的董事長(zhǎng)吳宏亮還做出了兜底承諾。“如果唐德影視被裁定需支付4125萬(wàn)美元許可費(fèi)，吳宏亮將承擔(dān)支付義務(wù)，以確保公司不會(huì)因此遭受經(jīng)濟(jì)損失。”小娛曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)，如果沒(méi)人為唐德買(mǎi)單，它們或許不會(huì)再做綜藝了。（戳藍(lán)色字體復(fù)習(xí)：揭秘 | Talpa要與唐德“離婚”并非孤例，沒(méi)人買(mǎi)單唐德要那模式干嘛？）

花出去的錢(qián)已經(jīng)收不回來(lái)了，賠了夫人又折兵。唐德這個(gè)案例也提醒所有想分食這塊蛋糕的人，跨界風(fēng)險(xiǎn)太大，切勿輕易下注。

北京文化：夏陳安離職后，還會(huì)繼續(xù)布局綜藝嗎？

3月5日，北京文化發(fā)布年報(bào)。年報(bào)顯示，2017年公司實(shí)現(xiàn)收入13.21億元，同比增加42.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.10億元，同比減少40.59%。

4月13日，北京文化發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1150.00萬(wàn)至1400.00萬(wàn)，同比變動(dòng)129.55%至179.45%，傳媒行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為14.93%。

北京文化之所以做綜藝，主要起源于2015年挖來(lái)了原浙江衛(wèi)視總監(jiān)夏陳安，投資出品了《加油美少女》、《高能少能團(tuán)》和《開(kāi)心劇樂(lè)部》等節(jié)目。其中，《高能少年團(tuán)》北京文化的投資金額為3000萬(wàn)元，獲得了10家左右廣告贊助商的青睞。

大家都知道就在去年年底，夏陳安離任北京文化總裁一職。今年3月22日，夏陳安與四川傳媒學(xué)院共同組建的川傳媒夢(mèng)工場(chǎng)公司也正式揭牌，夏陳安搖身一變成為川傳夢(mèng)工場(chǎng)董事長(zhǎng)。

據(jù)悉，夏陳安離職后，北京文化將繼續(xù)參與出品《高能少年團(tuán)2》，至于會(huì)找來(lái)新的大佬繼續(xù)投入綜藝，還是減小這塊比例的投入，姑且觀望。

新文化：抱住周星馳的電影IP，要開(kāi)發(fā)真人秀《美人魚(yú)》

4月9日，新文化（300336）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)6611.92萬(wàn)至7934.30萬(wàn)，同比變動(dòng)0.00%至20.00%，傳媒行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10.04%。

在綜藝這塊，新文化原本于2016年擬以21.6億元全資收購(gòu)《24小時(shí)》、《熟悉的味道》制作公司千足文化。2017年初，由于市場(chǎng)行情的變動(dòng)，新文化停止了對(duì)千足文化的收購(gòu)計(jì)劃，同時(shí)斥10億資金認(rèn)購(gòu)周星馳的公司（PDAL）40%的股權(quán)。

根據(jù)新文化的財(cái)報(bào)，在綜藝欄目業(yè)務(wù)方面，公司已成立綜藝事業(yè)部，以IP的多元內(nèi)容開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)為核心思路，對(duì)頂級(jí)IP進(jìn)行綜藝節(jié)目拓展，目前正在積極策劃《美人魚(yú)》的真人秀節(jié)目。

但直到目前為止，小娛也未從任何平臺(tái)打聽(tīng)到該綜藝的消息。

2017年，原本要做的《星廚駕到4》、《大冒險(xiǎn)》由于計(jì)劃調(diào)整原因，取消了制作。但新增了山東衛(wèi)視的《神秘的味道》。

完美世界：藝人經(jīng)紀(jì)及綜藝節(jié)目年收1.78億元，《向往的生活2》《跨界歌王3》將播出

3月29日晚間，完美世界（002624）發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)報(bào)告稱(chēng)，2017年?duì)I收79.30億元人民幣，較上年增幅28.76%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)15.05億元，同比增長(zhǎng)29.01%。

其中，完美世界的核心業(yè)務(wù)游戲和影視均出現(xiàn)增長(zhǎng)，游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入56.5億元，較上年同比增長(zhǎng)20.13%。影視業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入22.79億元，較上年同比增長(zhǎng)56.64%。

此外，藝人經(jīng)紀(jì)及綜藝節(jié)目年收入1.78億元，占比2.25%，明顯不是主力板塊。

綜藝方面，公司參與投資制作了《向往的生活》、《歡樂(lè)中國(guó)人》、《跨界歌王2》等綜藝節(jié)目，贏得了良好的口碑及收視率。

2018年5月《向往的生活2》、《跨界歌王3》等節(jié)目即將播出。另外，音樂(lè)類(lèi)新節(jié)目《無(wú)限歌謠季》將在江蘇衛(wèi)視播出。而《歡樂(lè)中國(guó)人2》、《你的故事我的歌》正在籌備中。

華誼兄弟：用藝人撬動(dòng)綜藝，投資了《機(jī)器人爭(zhēng)霸》等新節(jié)目

3月27日，華誼兄弟發(fā)布2017年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約39.5億元，比上年同期上升12.64%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為8.28億元，比上年同期上升2.49%。

憑借《芳華》、《前任3：再見(jiàn)前任》雙爆款，華誼預(yù)計(jì)2018年一季度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)超過(guò)2.5億元。

據(jù)彭侃博士分析，與其他的影視公司不同，華誼幾乎沒(méi)有自行主導(dǎo)的綜藝項(xiàng)目，而是由其控股的華誼浩瀚開(kāi)拓了一項(xiàng)綜藝服務(wù)的項(xiàng)目，也就是圍繞旗下的藝人進(jìn)行開(kāi)發(fā)，向各大綜藝節(jié)目資源輸送藝人。

報(bào)告顯示，華誼浩瀚參與多檔綜藝節(jié)目《奔跑吧》、《王牌對(duì) 王牌》、《天生是優(yōu)我》、《來(lái)吧冠軍》、《跨界歌王》、《年味有FUN第二季》、《來(lái)吧，開(kāi)飯啦》、《約吧，大明星第二季》等，取得較高的收益。

2018年，公司參與出品的新節(jié)目、與愛(ài)奇藝合作的超級(jí)網(wǎng)綜《機(jī)器人爭(zhēng)霸第一季》已經(jīng)播出。在電視綜藝方面，《王牌對(duì)王牌3》已經(jīng)收官，《奔跑吧2》正在熱播。

資料顯示，下半年公司將投資出品 《歡樂(lè)同學(xué)會(huì)第一季》 、 《約吧大明星第三季》、《年味有 FUN 第三季》等節(jié)目 。

引力傳媒：去年收購(gòu)珠海視通，未來(lái)有意開(kāi)發(fā)微綜藝、輕綜藝

4月9日晚間，引力傳媒發(fā)布2017年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為25.82億元，比上年同期上升49.09%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為6673.63萬(wàn)元，比上年同期上升102.04%。

2017年9月13日，引力以3.85億元現(xiàn)金收購(gòu)珠海視通的交易預(yù)案已經(jīng)通過(guò)上級(jí)部門(mén)審批通過(guò)；二是以2.88億元現(xiàn)金收購(gòu)上海致趣廣告60%股權(quán)。

娛樂(lè)資本論（ID：yulezibenlun）曾做過(guò)報(bào)道，珠海視通專(zhuān)注互聯(lián)網(wǎng)視頻內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)，今年操作了多個(gè)獲業(yè)內(nèi)褒揚(yáng)的經(jīng)典案例。業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)：“珠海視通創(chuàng)造了2017瓶裝水和酒水的營(yíng)銷(xiāo)新風(fēng)暴”。為百歲山在《奔跑吧兄弟》《音樂(lè)大師課》《我是演說(shuō)家》等節(jié)目的內(nèi)容植入及整合傳播、為達(dá)利園在《奔跑吧》（網(wǎng)綜版）的營(yíng)銷(xiāo)傳播、為郎酒在《中國(guó)好聲音》（愛(ài)奇藝視頻播放）的整合傳播，包括當(dāng)時(shí)熱播的《中國(guó)有嘻哈》，都成為引領(lǐng)行業(yè)的經(jīng)典案例。（戳藍(lán)色字體復(fù)習(xí)：6.73億收購(gòu)兩家數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司，引力傳媒為何要改換傳統(tǒng)廣告公司的標(biāo)簽？）

2015 年以來(lái)，公司曾制作《壯志凌云》、《看見(jiàn)你的聲音》等節(jié)目，先后投資了星馳傳媒、喔趣傳媒等在內(nèi)容制作和內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域內(nèi)的公司，初步完成了內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈的布局，形成了內(nèi)容研發(fā)、制作與營(yíng)銷(xiāo)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。

但有的項(xiàng)目，因?yàn)楣?jié)目影響力、收視、團(tuán)隊(duì)等各方原因，并沒(méi)有繼續(xù)做第二季。2017年，引力傳媒僅投資制作了《向上吧！詩(shī)詞》一檔節(jié)目。

《向上吧！詩(shī)詞》

據(jù)娛樂(lè)資本論（ID：yulezibenlun）了解，引力傳媒2018 年將重啟綜藝節(jié)目的再融資計(jì)劃，以滿(mǎn)足公司文化內(nèi)容產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展需要，比如創(chuàng)新研發(fā)微綜藝、輕綜藝節(jié)目模式，計(jì)劃制作并發(fā)行多部微綜藝。

來(lái)源：娛樂(lè)資本論  作者：吳麗仟