3億融資疑為煙霧彈？車易拍諸多問題或致融資生變？專欄
投資觀察網授權轉載
前腳剛被曝出資金鏈斷裂，后腳就傳出新一輪融資的消息，往往是坐在火山口上的企業慣用的“緩兵之計”。近日，有傳言稱，處于“資金鏈斷裂”輿論漩渦中的車易拍，已經敲定了新一輪的3億元融資，投資方被媒體猜測為北汽集團旗下全資子公司北汽產投。如果消息屬實的話，車易拍大可以光明正大地宣告，也能讓資金鏈斷裂的傳言徹底消弭。但車易拍官方卻打起了太極拳，給出了不予置評的態度，讓外界一頭霧水。
顯然，對遭遇“資金鏈緊張”傳言困擾的車易拍來說，新一輪融資更像是續命錢，只不過時間有些太過“巧合”罷了。而且，即使剔除掉融資背后的重重疑云，對于這筆數額不算大的融資，外界的看法也談不上樂觀，普遍擔心的是，3億元能讓車易拍度過“資金荒”的危機，但恐怕治不了企業的“病”。
新一輪融資存幾大疑問
早在兩個月前6月29日， 標題為“車易拍資金鏈吃緊，正在多方洽談求收購”的文章曝光，車易拍賬上資金僅勉強夠支撐三個月。隨后引發了媒體的關注和跟蹤。對此，車易拍始終沒有回應。但兩個月后的9月3日，億邦動力透露，車易拍或將拿到新一輪3億元融資。兩件事聯系在一起的話，背后確實存在多個疑點和隱憂。
首先，車易拍新一輪融資存在賤賣的可能性。當下是互聯網的資本寒冬，車易拍又頻頻傳出大規模裁員、資金鏈緊張的消息。甚至有說法透露，車易拍只能靠上下游車商的保證金來“過日子”了。一個月前，車易拍創始人楊雪劍發布的一封內部郵件也證實了這一點，宣布將關閉所有過度配置的分公司的車源業務及支持體系。如此看，在這個青黃不接的“關口”上，即使車易拍低價“賤賣”，也合乎情理。
其次，北汽產投投資的意圖并不明晰。3億元的投資，對北汽來說，并不是多大的數字。雖然，億邦動力的報道中稱，車易拍此輪融資體量小，主要是看中北汽的產業資源，但對北汽這樣的國企來說，互聯網化的轉型是政治正確的事，切入與產業鏈相關的二手車電商，表面看似相關性很高，但其實并不能給車易拍帶來最急缺的車源和交易量的提升，屬于“弱關聯”，上升到戰略協同的高度大可不必。
最后一點，新一輪的融資明顯“縮水”了，且沒完全敲定。根據媒體報道，車易拍之前已經歷了五輪融資，最近的兩次分別是2015年2月的D輪1.1億美元，由人人網領投，紅杉資本、經緯中國、晨興創投和中信資本等參與；2016年1月，車易拍宣布完成1億美元的D+輪融資。反觀新一輪3億元的融資，也就5000萬美元的量級，退回到了C輪的水平?？紤]到裁員與關閉線下分公司機構的因素，估值縮水是一個大概率事件。而且，針對外界有關3億元融資的傳言，車易拍與北汽產投都沒正面回應，合理的解釋可能是還在“談判”，不能正式公布。
當然，以上三點屬于合理推演，車易拍顯然不會承認。因為即使估值降了，各方也會從“大局”出發，不會捅破這層窗戶紙。這個時候入主的北汽產投，能占到一些便宜。之前多輪融資中入局的各路投資人馬來說，也只能“認栽”，至少比竹籃打水一場空的結局要好很多。
資本接盤能治車易拍的“病”嗎？
假設車易拍真融到了3億元的資金，那么，在車易拍頭上盤旋多日的資金鏈吃緊的“警報”暫時解除了。但車易拍過去一年多時間的盲目擴張、瘋狂燒錢及隨后而來的裁員、關閉線下機構等動作，讓其白忙活了一年，到頭來反倒是一場空。顯而易見，這并不是一家企業正常經營的行為。至少說明，車易拍管理層在戰略決策、戰術打法上存在明顯的“漏洞”，這種“病”也并非是資金所治的了的。
回顧一年多時間來車易拍的一連串的動作，更像是一場過山車式的大戲。如今斷臂求生后審視一下，車易拍身上存在著盲目擴張、數據“注水”、誠信度低等一大堆的“毛病”。
盲目擴張差點讓車易拍翻了船。車易拍作為中國最早的二手車電商，最初走的是B2B的模式，對接上游的4S店和經銷商，以及下游購買二手車的車商與黃牛，在其中收取3%的交易服務費。但隨著二手車電商領域C2C模式的崛起，資本大量涌入，2015年車易拍拿到1.1億美元的D輪融資后，開始走C2B的模式。在不到一年的時間里，車易拍線下網點接近1700個，服務人員超過2000名，網絡覆蓋了300多個城市?？焖贁U張讓車易拍背負上了巨大的包袱。但隨后的大規模裁員和撤減服務網點，徹底擊碎了車易拍的C2B夢想。
不少觀點認為，盲目擴張是不合格的創始人和管理團隊才犯的“低級”錯誤。車易拍創始人楊雪劍在7月發出的一封內部郵件中也檢討，“雖然關閉過度配置的分公司和車源業務是痛苦的，但過去一年，我們確實脫離了對價值創造信念的堅守，盲目擴張和補貼，并未真的帶來規模性的價值。”當然，敢于承認錯誤是需要勇氣的，但在一個激烈競爭的市場里，一招臭棋就可能致命。這種管理和決策上的明顯紕漏，市場還會給多少試錯的機會呢？
此外，車易拍交易數據上的“注水”，也飽受外界詬病。從媒體報道能查到，2015年，車易拍采取了“免過戶費和交易補貼”的政策，大量車商為了套取補貼，先成交再找車易拍過戶。這雖然一下子放大了平臺的交易量，但水分極大。隨著車易拍在2016年1月大規模裁員和取消補貼措施，大量車商開始退出。當時外界就質疑車易拍是在“粉飾”數據，圖的更高估值的融資。無獨有偶，今年央視315晚會上，車易拍還遭遇到誠信拷問，采取兩套報價系統，欺騙車商與客戶，更讓其品牌形象大損。
不管是管理上的漏洞、戰略決策上的失誤，還是誠信方面的頻頻“減分”。對于一家致力于成長為行業老大的企業來說，這兩點往往是致命傷，也為車易拍的未來蒙上了陰影。
車易拍的未來存在不確定性
更理性的思考一下。在內憂外患之下，即使車易拍確實拿到了3億元融資，也還沒度過最危險的時刻。尤其是二手車電商之爭已經陷入了拉鋸戰的怪圈里，短期很難分出勝負。在貼身肉搏的階段，往往更考驗一家企業的戰略選擇、精細化運營管理、以及實際的落地執行。這些對曾經犯過錯的車易拍來說，并不具備彎道超車的實力，不僅超車不了，這么多的短板還增加了太多的不確定性。
在關鍵性的交易量數字上，車易拍也早已不是二手車電商領域的老大。盲目擴張又緊急剎車后，雖然車易拍用了一年的時間來“贖罪”，但大規模裁員、停止補貼并關閉線下網點后，上架車源數量減少、成交規模縮水幾乎是肯定的。根據賽迪網的報道，今年年初，車易拍交易量已經大幅下降，甚至跌出了二手車電商的前五。對于媒體連篇累牘的報道，車易拍也沒有公布官方的交易數據，可見報道和傳聞，并非空穴來風。
更可怕的是，交易量的下滑，勢必會遭到手持資本的對手進一步擠壓，并引發估值下降、融資難度加大、市場繼續下滑等一系列的連鎖反應。很明顯，站在風口上的二手車電商，沒到終局，隨時都可能“崩塌”。這也是在車易拍資金青黃不接時，接盤的卻是北汽產投的產業資本，并不是之前連續參與多輪融資的投資基金，背后的原因是很有深意的。
也有一種說法，車易拍作為二手車電商的老大哥，在這一領域耕耘10年之久，如果不犯錯，一直堅守B2B的二手車電商模式，尚可以在二手車電商市場里擁有一席之地。但裁員、反思、轉型的動作，必然會傷及元氣，也會影響到團隊的士氣，進而帶來不穩定的因素。假設真能拿到新一輪融資，短期的確能穩住人心，但長期看，二手車電商還有多場硬仗要打，車易拍到底能不能挺過去，也依然還是未知數。
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