東南亞——互聯網金融的下一個戰場新金融
經過幾年飛速發展，互聯網金融行業走出“監管真空”，各類監管政策相繼出臺，力促行業規范化發展，同業競爭愈演愈烈，再加上監管趨嚴，不少平臺紛紛謀求新市場。隨著“一帶一路”倡議的推進，國內互聯網金融行業進駐東南亞市場成為趨勢。
一、東南亞互聯網金融發展驅動力
由于東南亞地區金融的覆蓋率相對較低，與國內相比，互聯網金融行業市場發展前景和潛力十分巨大，再加上與中國有著地緣優勢，不少互聯網金融企業陸續在東南亞國家拓展業務。總體來說，東南亞國家釋放的人口、網絡、經濟和政策四大紅利，讓國內互聯網金融行業嗅到新商機。
1. 人口紅利
東南亞國家的人口紅利，可以簡要概括為基數大、增長快、年輕化三大特點。目前，東南亞人口眾多，超過6.5億人，且新興群體占大多數，70%以上都是40歲以下的年輕人。這樣一個以年輕人為主體的市場，對于新興的經濟事物會有更好的接受度，將成為互聯網金融的潛在用戶群體。
2. 網絡紅利
東南亞是全球移動通訊發展最快的地區之一，預計到2020年時，東南亞智能機用戶將超過2.57億人，智能手機的快速普及，為互聯網金融打下了堅實的傳輸網絡基礎。
3. 經濟紅利
一方面，東南亞成為新興世界工廠帶來大量融資需求，這些中小企業必將催生旺盛的資金供給需求；另一方面，東南亞國家的金融服務網點稀少，傳統金融覆蓋不足，個人金融服務需求存在缺口，均有利于互聯網金融企業在東南亞國家的業務開展。
4. 政策紅利
“一帶一路”官方文件《愿景與行動》提出，以政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通的“五通”為建設重點。在2017年5月召開的“一帶一路”國際合作高峰論壇上，習近平主席發表主題演講，堅持創新驅動發展，彰顯了未來關于“一帶一路”建設發展的政策支持。
二、東南亞部分國家具體國別分析
在東南亞的11個國家中，新加坡、印度尼西亞、印度、泰國、菲律賓、馬來西亞、越南等7個國家頗受國內互聯網金融機構青睞，本文主要從人口數量、GDP增速、人均GDP、人均收入、外匯管理制度、投資市場準入等方面對東南亞主要國家進行了對比，對于人均GDP較低的國家如印尼、越南等適合開展普惠金融業務，而新加坡人均國民收入較高，且監管政策相對寬松，適合開展財富管理業務。
1. 經濟指標對比
圖表1所示為東南亞部分國家2016年主要經濟指標，印度、印尼、菲律賓、越南具有人口數量多，經濟增速快，人均GDP低的共同特點。
圖表1. 東南亞部分國家經濟指標對比
2. 人均收入對比
在人均國民收入方面，印尼、菲律賓、越南、印度等四國較低，蘊藏著較大的個人借款需求；而人均國民收入最高的新加坡，更適合發展財富管理業務。
圖表2. 2016年東南亞部分國家人均國民總收入對比
3. 外匯管理制度對比
在外匯管理制度方面，泰國較為嚴格，匯出利潤需征收的10%的匯款稅，并要求7天內付清稅金，其他國家如新加坡、印尼等均可自由兌換，自由轉移。
圖表3. 2016年東南亞部分國家外匯管理制度對比
4. 投資市場準入條件對比
在投資市場準日條件方面，新加坡政策最為寬松，對外資企業實行無差別的特殊優惠政策且對外資進入方式無限制。其他國家如馬來，規定在金融、法律服務、電信、直銷及分銷等行業外資持股比例不得超過50%或30%。越南、菲律賓等國也有相關限制，具體請參見圖表4。
圖表4. 東南亞部分國家投資市場準入條件對比
5. 綜合指標對比
綜合考慮經濟規模、政治穩定、人口規模、人均收入、監管政策等因素，印尼、菲律賓、越南是普惠業務的潛在目標國度，新加坡為財富業務的目標國家，印度具有很強的市場吸引力，但必須慎重考慮地緣政治因素以及印度“敵國財產法”。
圖表5. 東南亞部分國家綜合指標對比
三、同業出海東南亞分析
中國互聯網金融爆發式增長后，也在逐漸向國際環境滲透。從2016年開始，越來越多的中國互聯網金融公司“出海”，而首站都不約而同地選在了東南亞地區。目前，阿里巴巴、騰訊等互聯網巨頭聚焦在移動支付領域，創業類的金融科技公司則聚焦在信貸服務、在線理財、技術輸出等幾大類服務。在選擇出海國家和市場進入方式上，不同的互聯網金融機構選擇的國家和方式也不盡相同。
1. 潛在目標國家的選擇
在支付業務方面，以螞蟻金服為例，從泰國市場開始進入，進而輻射東南亞市場。2016年螞蟻金服對泰國Ascend Money 展開戰略投資建設，打造了泰國版"支付寶"。今年2月控股菲律賓版支付寶Mynt，為當地的消費者和小微企業提供普惠金融服務。4月合并東南亞支付平臺helloPay，涵蓋新加坡、馬來西亞、印尼和菲律賓支付市場。
信貸業務方面，捷信消費金融公司在東南亞目前進入了越南、菲律賓和印尼三個國家。2005年，捷信在越南胡志明設代表處，進軍消費金融，并在2009年在當地設立子公司；2012年，捷信并購了Rajshree汽車金融公司，之后在印度開展業務；2013年，捷信通過建立合資公司PT SL Trio的形式進入了印尼市場；同年捷信通過和當地企業建立合資公司的形式進入菲律賓市場，2017年6月已實現全資控股。
在線理財與金融科技輸出方面，新加坡在金融監管方面采取了"監管沙盒"模式，在安全空間內，金融科技企業可以測試其創新的金融產品、服務、商業模式和營銷方式，而不受到監管規則的約束，吸引了眾多金融科技企業的關注和落地。如陸金所的國際業務平臺陸國際金融資產交易所（新加坡）有限公司已于今年7月份上線，并獲得了新加坡金融管理局原則性批準“資本市場服務牌照（Capital Market Securities License，簡稱CMS）”；PINTEC（品鈦）集團宣布在新加坡成立金融科技公司PIVOT，面向東南亞地區推廣數字化財富管理及智能投顧技術服務。
2. 市場進入方式的選擇
目前我國互聯網金融公司主要通過四種方式“登陸”東南亞：收購控股東南亞本土公司、設立合資公司、在東南亞設立分支機構以及引入海外資產。
采取收購方式的典型代表就是螞蟻金服。螞蟻金服先后投資了菲律賓數字金融公司Mynt、印度電子支付公司Paytm、泰國支付企業Ascend Money；今年4月更是宣布與Lazada旗下在線支付公司HelloPay合并，合并之后，所有東南亞國家運營的Hellopay都將采用“支付寶+國名”的方式命名。有業內人士指出，此方式的優勢是可以迅速解決牌照、人才、文化沖突等問題。
設立合資公司這一方式也被不少互聯網金融公司采用。如京東金融9月14日宣布與泰國尚泰集團成立合資公司，開始進入泰國市場。合資公司初期將以支付業務為核心，未來雙方或將業務拓展至消費金融、供應鏈金融、保險、理財等多個領域。
設立分支機構的方式則更為常見，新聯在線、宜信都在東南亞地區設立了分支機構。新聯在線在新加坡、柬埔寨等地區設有分支機構，以新加坡為中心開展東南亞地區業務；宜信旗下財富管理業務品牌“宜信財富”在新加坡設立辦公室，主要負責全球房地產金融投資業務，發行全球地產母基金系列產品。
引入海外資產這一方式的代表為點融網。2017年八月，點融網宣布公司完成2.2億美元的D輪融資，投資方為知名主權基金新加坡政府投資公司（GIC）等，未來點融網將在東南亞有實質性項目正式落地。
四、出海東南亞的借鑒
互聯網金融企業“走出去”要面臨的最大挑戰為監管環境的差異，目前東南亞十多個國家，每個國家國情不同、規定不同，因此國內的互聯網金融企業進入后應根據不同國家的情況來進行本土化發展。
此外，除了簡單將國內業務模式復制到海外，互聯網金融企業出海要更加重視技術的應用，在技術致勝的基礎上，加強自身能力輸出，通過將在中國開展普惠金融的經驗和技術輸出給當地，幫助建立面向當地的金融基礎設施，為當地的消費者和小微企業提供金融服務，實現當地經濟和自身發展的協同。
【來源：金評媒】
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