2019年5月份，“人造肉”抓取了很多人的眼球。
5月2日，肉類替代品（人造肉）創業公司Beyond Meat在納斯達克掛牌上市，被稱為“人造肉第一股”，上市當天便暴漲163％，成為自美國2008年金融危機以來，IPO首日表現最佳的個股。
納斯達克股市的揚眉吐氣，也提振了Beyond Meat的競爭對手Impossible Foods的信心。
Impossible Foods的首席財務官David Lee發布推特：恭喜Beyond Meat成功上市！你我使命相同，相信大眾市場已經為我們兩個做好了準備！
5月15日，Impossible Foods宣布最新一輪融資籌得3億美元，由李嘉誠旗下投資公司Horizons Ventures和新加坡主權基金淡馬錫領投，數家機構投資者和個人投資者跟投。完成此次融資后，Impossible Foods的融資規模超過7.5億美元。
備受股市和投資機構青睞的“人造肉”，是一場顛覆傳統肉類行業的革命，還是請君入甕的騙局？
“人造肉”離掀起一場食品革命的距離有多遠？
“難道人們僅僅為了吃肉，就要殺死動物嗎？”小時候的伊桑·布朗（Ethan Brown）在很長一段時間內，都被這個問題困擾。后來他找到了答案：解決吃肉和不吃肉的糾結難題，最好的辦法就是吃“人造肉”。這也是他創立Beyond Meat的初心。
有專家預測，到2050年，地球上的人口將達到90多億，肉類的供應能否跟上人口數量的增長？飼養牲畜占用了更多土地，既消耗能源，又增加了溫室氣體的排放。逐漸蔓延開來的非洲豬瘟何時才能停止?人類需要汲取營養但又忌憚于紅肉的不健康......“人造肉”的出現，似乎能夠拯救人們脫離以上種種困境。
“人造肉”，可分為植物提取物和利用干細胞培養出的細胞組織物兩種。植物提取物，從植物中提取蛋白、脂肪，通過再加工制作，模仿出肉類的形色、味道及口感。利用干細胞培養出的“人造肉”，是將動物干細胞放置營養液中，通過生化誘導素促使其快速分裂增殖。這一類型的“人造肉”成本高，且對實驗室環境有著嚴格的要求，目前僅處于被驗證可行的階段，是否能實現量產需要進一步的探索。
Impossible Foods、Beyond Meat等“人造肉”公司生產的產品均屬于植物提取物。
透過Beyond Meat的招股書，融中財經發現，Beyond Meat的產品線主要分為兩類，一類是冷凍產品，包括各種口味的Beyond Beef Crumbles（超越牛肉碎）和Beyond Chicken Strips（超越雞肉卷）。一類是新鮮產品，主要原料來自黃豌豆（yellow peas），能夠匹配牛肉、豬肉和禽肉口味的“人造肉”產品。
在銷售策略上，Beyond Meat將目光瞄準了美國2700億肉類市場。
Beyond Meat將受眾定位為肉食愛好者，而非占美國人口5%的素食主義者。它將三款主要產品Beyond Burger、Beyond Sausage、Beyond Beef陳列在肉類品區域待售，Beyond Beef Crumbles以待加熱品形式陳列在冷凍柜進行出售。
這種大膽而激進的銷售策略，主要是受“人造奶”的啟發。
在“人造肉”出現之前，“人造奶”（杏仁奶、豆奶、椰奶、燕麥奶等非乳制奶類）以乳制品愛好者的受眾定位切入市場，并成功占據了乳制奶13%的市場份額。如果“人造肉”的市場規模可媲美“植物奶”與乳制奶的比例，這將意味著350億美元的新增市場空間，市場前景廣闊。
Beyond Meat受眾定位及銷售策略的準確性得到驗證。招股書顯示，截至2018年6月30日，93％的Beyond Burger消費者在全美最大的食品雜貨商Kroger中購買“人造肉”的同時，也將其他“真肉”收入囊中。可見，在肉食消費者眼中，Beyond Meat的吸引力絲毫不遜色于“真肉”。
市場研究公司Marketsand Markets預測，從2018年至2033年間，全球肉類替代品市場，將會從大約46億美元增長到64億美元。對于“人造肉”創業公司來說，這是一片藍海。
然而，從傳統肉類供應商的視角來看，這無異于一場革命。
多年來，肉類行業產業鏈上游集中度較高，“人造肉”的突然闖入，很可能打破這種既定利益格局。如果“人造肉”公司在提高產品質量的同時，降低成本，以此搶占傳統肉類的更多市場份額，傳統肉類供應商似乎毫無反手之力。除非傳統肉類供應商率先自己革自己的命，加入到“人造肉”行業中來。
創新與風險并存。對于“人造肉”公司來說，能否掀起一場食品革命，主要面臨兩大考驗：產能瓶頸與成本高昂。
2017年Q2，Beyond Meat的毛利率跌至歷史最低-63%。原因就在于遇到產能瓶頸，業績增長受限。對此，Beyond Meat寄希望于擴大生產規模，但豌豆蛋白等核心原材料的供給情況的改善并非一朝一夕。2018年，Beyond Meat實施了一系列擴張產能計劃，比如新建工廠，擴展合作制造商等，據其招股書預測，與2018年Q2末相比，2019Q1末，月產能增加兩倍。
同樣，Impossible Foods也面臨著產能瓶頸這一問題。在和漢堡王合作時，由于需求迅速放大，Impossible Foods“人造肉”產品的供給出現困難，漢堡王餐廳只能把其中一部分訂單給了Beyond Meat。
其次，制造成本是阻礙“人造肉”規模化量產的一個重要因素。2013年，荷蘭科學家馬克·波斯特在實驗室培育出一塊造價33萬美元的人造牛排。2016年2月，Memphis Meats以約每磅1.8萬美元(每千克4萬美元)的成本研制出了人造牛肉。目前，Beyond Meat植物“人造肉”的成本是標準碎牛肉的兩倍，價格比同等肉類上浮30%左右。成本居高不下，使“人造肉”的普及之路阻且長。
關于“人造肉”的幾點質疑
如同硬幣有正反面，在有人將“人造肉”視為一場顛覆傳統肉類行業的創新革命時，也有人對此提出了質疑。
質疑一：企業虧損，估值嚴重偏離價值
Beyond Meat招股說明書顯示，在2016年、2017年和2018年，BeyondMeat的凈虧損分別為2510萬美元、3040萬美元和2990萬美元。
除此之外，Beyond Meat預期還會有大筆支出。為提高技術和生產能力，計劃增加雇傭員工的人數，添置制造設施，擴展營銷渠道和投資分銷。在增加客戶群、供應商網絡和合作伙伴方面，也會有相應的支出。
一片飄紅的股價背后，其實早已經暗潮洶涌。
據金融分析公司S3Partners的數據顯示，Beyond Meat上市幾天后，便遭遇了比例高達44％的做空。絕大部分機構的做空原因皆指向一個：公司估值高于實際價值，泡沫化嚴重。
Harrington Alpha基金是第一個公開承認做空該股的機構，他們認為BeyondMeat的合理估值在40多美元左右，目前估值“高得離譜”。
曾經做空特斯拉公司和Valeant制藥公司的香櫞也承認做空Beyond Meat，并稱Beyond Meat在競爭對手即將上市的背景下，市值遠超于行業，成了羅賓漢證券交易軟件上交易量最大的股票。
沒有價值支撐的高估值能持續多久？泡沫破裂的那刻，“人造肉”挑戰傳統肉類市場的戰斗力還有幾分？相信時間會給出答案。
質疑二：投資方清倉，割韭菜盛宴開啟
納斯達克的鐘聲成了一個分界點。
鐘聲敲響之前，Beyond Meat被一輪又一輪的豪華投資團隊、明星投資人簇擁而行。鐘聲過后，Cleveland Avenue、Cleveland Avenue、GeneralMills、Kleiner Perkins、比爾蓋茨等原始投資者悉數清倉離場。
曾經被明星投資人和投資機構護駕上市的公司，如今，成為被無數明星投資人和投資機構護駕“過”的公司。
站在投資者的角度不難理解。如果被投企業所在市場不成熟、前景不明朗，及時套現或許是最佳策略。對于股民來說，不想被當做“韭菜”收割，就要擦亮眼睛，在投資前了解所投企業的實力、前景以及項目實際落地情況。
“作為創新事物的‘人造肉’，在減少溫室氣體排放、解決食物困局方面，確實愿景美好，也發揮了一定的效應。但股市被資本驅動，經常會出現對某題材進行過度炒作的情況。建議股民進行價值投資，而非抱有投機心理盲目追熱點題材。”某證券公司高管在接受融中財經記者采訪時說。
質疑三：安全性存疑
在Impossible Foods的主打產品Impossible Burger進行市場大量供應之時，FDA（美國食品藥品監督管理局）對漢堡中的大豆血紅蛋白成分表示了保留意見。
大豆血紅蛋白成分是Impossible Foods公司利用基因工程酵母在實驗室環境下生產的，可使“人造肉”的味道和顏色更接近真實肉。Impossible Foods公司堅稱其經過“廣泛的試驗”驗證，安全可靠。但FDA以之前從沒有人類食用過這種物質為由，拒絕承認其安全性。
就目前情形看，植物漢堡仍在銷售中，FDA是否會對impossible Foods的大豆血紅蛋白采取強制措施，還有待觀望。
國際巨頭紛紛布局，國內尚未形成產業
目前世界上最大的三家“人造肉”公司Beyond Meat、Impossible foods、Memphis meats都獲得了大規模的投資。
Beyond Meat，2009年創辦于加州福尼亞。生產的第一款產品為凍雞肉替代品，后來研發出完全由植物制成的牛肉替代品。銷售渠道主要是美國各大超市和包括A&WCanada, TGI Fridays and Carl’s Jr在內的上萬家餐廳。
Beyond Meat雖屬于食品公司，但由于在研發成本和營銷費用的大筆投入，使它看起來更像科技公司，所以投資人對其進行估值，更著眼于公司的高速增長、知識產權和研發費用。不過也有機構稱它競爭對方多且供應商單一，業務存在隱患。
Beyond Meat上市前的投資陣容強大：微軟公司創始人Bill Gates (比爾·蓋茨）、Twitter 聯合創始人 Biz Stone 和 Evan Williams、前通用電器CEO Jack Welch（杰克·韋爾奇）和夫人、好萊塢巨星和社會活動家 Leonado DiCaprio（萊昂納多·迪卡普里奧）、熱門美劇《硅谷》的男主角Thomas Middleditch等均在投資人之列。
Impossible Foods，成立于2011年3月，總部位于美國加利福尼亞州。主打植物蛋白制作食物，特色產品是利用改造酵母來生產的類似于大豆血紅蛋白的血紅素蛋白。自2018年起，Impossible Foods進軍新加坡、港澳市場，銷量以三倍態勢飚增。在美國本土和最大的高級漢堡包專門店RedRobin、世界第二大漢堡包連鎖店Burger King、漢堡王等合作，產品鋪入將近上萬家店鋪。
在最新一輪融資中，Impossible Foods籌集3億美元，目前共籌集超過7.5億美元資金。投資團隊包括：賽領資本、淡馬錫、Open Philanthropy Project、全球性私募股權投資公司Sailing Capital、比爾蓋茨、李嘉誠旗下Horizons Ventures、早期投資者還包括Google Ventures，UBS和Viking Global Investors、Khosla Ventures等。
Memphis Meats，成立于2015年。曾在2017年獲得1700萬美元A輪融資，總融資額達2200萬美元。投資陣容包括：投資了特斯拉、SpaceX和Skype的風投公司DFJ、比爾·蓋茨、Richard Branson、Twitch聯合創始人Kyle Vogt，以及伊隆·馬斯克的兄弟Kimbal Musk等。
國際巨頭紛紛布局，知名品牌雀巢也欲進入分一杯羹。
4月份，雀巢宣布進入肉類替代品市場，除了擴充曾收購的位于加州的植物基食品制造商Sweet Earth現有素食漢堡產品生產線外，雀巢植物基漢堡產品還將進入奧地利、丹麥、芬蘭、德國、挪威、比利時和瑞典市場。
在美國或以色列，“人造肉”創業公司發展的如荼如火。而在國內，“人造肉”領域卻是另外一番局面。
得益于比爾·蓋茨、李嘉誠等人的加持，受Beyond Meat股價強勁飆升影響，A股聞風而動。只要跟“素肉”沾邊的公司（凡是主營業務中有大豆、豆奶、玉米）很快形成了“人造肉”概念板塊。其中，雙塔食品、維維股份、天寶食品、晨光生物、海欣食品等公司的股價進入5月份后拉出多個漲停板。
股民的狂熱追風，使得多家A股上市公司紛紛出來辟謠。哈高科、維維股份、豐樂種業等相繼出來澄清公司現在不存在“人造肉”業務，未來也不會有相關計劃。也就是說， A股并沒有純正“人造肉”標的。
盡管A股沒有一家公司涉足“人造肉”技術，但“人造肉”卻在中國源遠流長的飲食文化中由來已久。
關于我國傳統豆制食品素肉的記載，最早可追溯到宋代，陶谷在《清異記》詳細的記載了以豆腐為原材料，以素仿葷為素肉的飲食文化。目前，素肉在制作時，多以大豆組織蛋白為原材料，作為肉制品添加物配制在肉丸、肉腸等食品中，以提高食物口感。
可能受國人飲食習慣及思想觀念影響，如今，“人造肉”在中國只是一個品類，還未形成產業。素肉在開發過程、產品調味、營養結構等方面，和美國及以色列等“人造肉”企業生產的產品相比，還存在著一定差距。
融中財經采訪到一位投資界人士，提到對“人造肉”投資的看法，他說：“愿景美好，和項目是否能順利落地關系不是很大。和植物來源“人造肉”相比，干細胞提取的“人造肉”可以對蛋白質、脂肪等營養參數進行設置，投資前景會更好。但成本過高，在實現路徑上有太多的不可確定性。”
香港首富李嘉誠投資了Impossible Foods和Hampton Creek Foods（美國一家雞蛋代替物公司）之后，美國人道協會動物保護政策負責人Josh Balk對此評論：中國版的比爾·蓋茨已經以實際行動支持這些公司了，看來清潔肉類和其他非活物動物蛋白將會在中國市場上迎來春天。
隨著肉類需求的增長、消費升級、大健康人群的剛需以及人們保護環境的意識增強，未來，“人造肉”或將成為一個巨大的市場，不排除有A股上市公司對此逐步布局的可能。但從國民消費習慣、技術、成本等角度看，“人造肉”暫時實現不了規模化量產。
春天會來，只是有點遠。
【來源：融中財經 作者：野馬塵埃】
